欢迎来到你我贷?#22836;?#28909;线400-680-8888

周小川深陷央?#23567;?#21152;息困境”

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

当前货币政策的取舍,一如7月的炙阳,"烤验"着周小川。一边是通胀的现实,一边是对滞胀的担忧,另外还夹着部分企业缺钱需要融资的呼吁。在此背景下,加息或者不加息,这个?#27492;?#31616;单的"二选一"题目,依然无情地灼烤着我们的货币政策管家、人民币先生周小川。

定于上周召开的中央年中经济形势分析会,更让市场感到了这种灼烤之痛。据传于7月17、18日最高层召开了年中经济会议,研讨当前的经济运行形势。宏观调控何去何从、货币从紧会否转向,市场高度关注并寄予厚望。

但截至记者发稿时,最高决策层对下一步如何精细"调控"的意见,还没有公开信息发布。"没有任何结果!"数位接近决策层的人士7月23日表示。

周小川的两难处境

有银行?#30340;?好事者"多次向记者称,周小川行长对执行上级的决策,总是不折不扣。

"知道今年银行为什么贷款增速不如往年吗?是周小川行长下了死命令,谁都不准超规模放贷。现在央行的窗口指导非常严厉,超额放贷简直被提升到了政治高度。"一家股份制银行的高层人士对《投资者报》记者说。

事实上,在以往的年份,央行对信贷总量实行指?#22841;?#35745;划时,没有一年银行放贷是不超计划的。作为政府要员的周小川,严格执行决策体现了他的从政素养,也充?#28825;?#26126;了他对经济现实的?#29616;?#29616;在的问题是,宏观调控是既定政策,但在执行从紧货币政策的现实选择上,央行处境尴尬,加息与否成为两?#36873;?/p>

论及宏观调控的实质,清华-布鲁金斯公共政策研究?#34892;?#20027;任肖耿对《投资者报》记者表示,"其实就是在通胀与就业之间的比较、权衡,?#19994;?#19968;个相对的平衡点"。正因为如此,在加不加息的问题上,周小川左右为难,更高层面也需要更为科学、全面的权衡。而在这背后,其实是整个中国经济之?#36873;?/p>

通胀和加息的逻辑

周小川面临左右为难的境地。"左"难,就是货币从紧半年过去,通胀还是居高不下。

今年实行从紧的货币政策以来,央行上半年已经5调存款准备金率,以加强流动性管理,引导货币信贷合理投放,减?#20309;?#20215;上涨压力。现在,金融机构的法定存款准备金率已经达到史无前例的17.5%高位。

至少现在看来,货币从紧对抑制通胀效果并不明显。7月17日,国家统计局发布2008年上半年国民经济运行情况,上半年?#29992;?#28040;费价格总水平上涨7.9%。国家统计?#20013;?#38395;发言人、国民经济综合统计司?#22659;?#26446;晓超表示,"当前经济运行中的突出矛盾和问题是价格过快上涨的压力仍然较大"。

作为经济专?#39029;?#36523;的央行行长,周小川对cpi增7.9%这个数据意味着什么,自然心知肚明。数量型调控?#36824;?#29992;,周小川自然想到了价格型工具:加息。当然,本轮通胀成本推动型、输入型因素居多,加息能管多大用,他心中也没底。而他在各种场合的吹风演?#25285;?#20174;侧面表达了央行对通胀的关注。

6月20日,油电价格上调。此后不到两天,22日,周小川在纽约表示,为了对付上调?#21152;?#20215;格可能会加剧通货膨胀的局面,央行拟制订"更有力"、"更强硬"的政策。"加息仍是控制通胀的可选方案之一,中国央行不排除加息的可能。"

中欧国际工商学院经济学教授许小年表示,央行早就应该加息,即使不调资源产品价格也应该加息,调价后更应该加息,事实已经证明,提高存款准备金率没?#34892;?#26524;。但cpi高位运行了半年,央行在是否加息上也?#25105;?#19981;定了半年。显然,周小川以及更高决策层有为难之处。

企业"钱紧"堪忧

周小川央行的"右"难,则是加息会否引起滞胀。货币从紧之下,企业特别是中小企业"钱紧"堪忧。要?#21069;?#29031;此前惯用的不对称加息法,即贷款利?#35782;?#21152;存款利率少加,企业的资金成本加大,生产经营难以为继,企业的问题就更?#29616;?#20102;。

尽管任何通胀都是货币现象,但对于成本推动型通胀,单一的货币政策作用却有限。因为成本推动型通胀主要涉及不同行?#24403;?#20215;关系和利益关系的调整。紧缩货币政策?#29575;?#20840;社会的流动性减少,但生产要素成本却不一定会降下来。于是,企业可能会面临两方面压力:一是要素成本还要高升,二是出现资金短缺,导致企业效益下滑,其本质是?#25237;?#29983;产率下滑。

货币政策,其实是一门走?#28825;?#30340;艺术,它需要照顾到前后左右的平衡性。并且,目前的"从紧"度,需要考虑到以后经济的紧缩周期。"货币从紧应该多考虑政策的伸缩性,现在加息,可以为今后可能遇到的经济萧条留下更大的货币调控空间。"?#30340;?#20154;士认为。

肖耿、中央财经大学中国银行业研究?#34892;?#20027;任郭田勇等均认为,目前形势应?#20204;?#21521;于加息。当然,要不对称地加,即存款加多点,贷款加少点。这样一来,即可缩小负利率水平,又能不给企业增加过大的成本压力。

央行研?#28900;?#37324;"高人"如云,估计也想到过此?#23567;?#21608;小川的难题在于,如此不对称加息,商业银行的息差就缩小了,主要靠息差收入吃饭的银行,又怎么办?

对此,郭田勇认为,国家可以适当降低金融单位的营业税,这样大家都可以共同渡过眼前的难关。

这?#20540;?#25511;的复?#26377;裕?#20351;得单靠货币政策挑大梁甚至是单打独斗,恐怕是不行了。只有让财税政策以及相关产业政策也发挥积极的作用,周小川和央行手里的加息"王牌",才能打得顺畅。

推荐阅读

5000点告破传言恐怖周小川...

周小川暗示吓坏主力今日消息:中国人民银行行长周小川昨日在"第三次中美战略经济对话...

5月27日市况:周小川表态加...

今日消息?#33322;?#19968;周来,?#26412;?#19978;海等地一些基金公司人士陆续在msn签名上标注:msn...

6月30日午评:周小川的?#19981;?..

今日消息面:财政部、证监会、审计署、银监会、保监会日前联合发布的《企?#30340;?#37096;控制基...

IMF证实中国央行行长周小川...

周小川将不出席东京会议2012-10-1011:10:56来源:FX168国际货...
各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
  • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 关注我们
银行理财产品 银行网点 信用卡 A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y Z 栏目列表 文章列表1 文章列表2 文章列表3 文章列表4-1 文章列表4 文章列表5 文章列表6 文章列表7 文章列表8 文章列表9 文章列表10 文章列表11 文章列表12 文章列表13 文章列表14 文章列表15 文章列表16 文章列表35 文章列表36 文章列表37 文章列表38 文章列表39 文章列表40 文章列表41 文章列表42 文章列表43 文章列表44 文章列表45 文章列表46 文章列表47 文章列表48 文章列表49 文章列表50 文章列表51 文章列表52 文章列表53 文章列表54 文章列表55 文章列表56 文章列表57 文章列表58 文章列表59 文章列表60 文章列表61
Copyright ? 2015 你我贷(www.90041406.com) 网上投资理财 版权所有?#27426;?#32477;借款犯罪,倡导合法借贷,信守借款合约
关注你我贷官方微信
北京快乐8开奖彩票控
福彩幸运农场复式 六肖中特英出世家婆准 足彩胜负彩18126赛果 新时时彩和尾走势 中国福彩中心官方网站 云南十一选五前三组走势 15选5胆拖价格表 江西快3开奖记录83期 甘肃11选5专家预测 500万彩票论坛 99娱乐平台 31体育彩票走势图 广西快3和值大小推荐 广东36选7开奖结果今晚开奖结果查询 上海快3开将结果