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上市公司库存逼近6万亿一年增近万亿元

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

随着A股上市公司2013年三季报披露的完结,隐藏在财务指标背后的一些问题也逐渐显现。据《证券日报》记者统计,截至三季度末,具有可比数据的2377家上市公司的存货总量约为万亿元,而去年同期这一数字为万亿元,同比增长了18.4%。上市公司存货近几年的直线上升从侧面折射了宏观经济增速的下滑。尤其是个别库存高企的行业,未来面临着去库存的巨大压力,这也给其未来?#23548;?#34920;现蒙上了一层阴影。

?#31185;?#23384;货直逼2万亿元创新高“万保招金”占近四成

美联物业全国研究中心向《证券日报》记者表示,楼市现小牛市,?#31185;?#25165;有勇气去拍高价土地,提高存货量

截至10月31日,《证券日报》记者根据Wind资讯统计数据发现,按照申银万国行业分类,剔除数据不全的?#31185;?#21518;,沪深两市137家上市?#31185;?#23384;货总计约为1.9万亿元,而去年同期这137家上市?#31185;?#30340;存货总量为1.5万亿元,攀升了4000亿元,同比上涨幅度为27%。

值得一提的是,据Wind资讯数据统计发现,上述137家?#31185;?012年全年的存货总计约为1.57万亿元。由此可见,即使与2012年全年存货值相比,还高出0.33万亿元。有?#30340;?#20154;士表示,上述137家?#31185;?#23384;货值已经创下了新高。此外,?#31185;?#22235;季度还将有新增项目进账,届时存货将再创新高。

存货骤增

?#28304;耍?#32654;联物业全国研究中心向《证券日报》记者表示,在我们统计的138个上市?#31185;?#20013;,83%的?#31185;?#25353;季度统计存货均有上升的趋势,表明上市?#31185;?#25511;盘能力提升。

“原来的存货价格都上涨了”。一位?#30340;?#20154;士向《证券日报》记者表示,上涨的这部分存货货值非常高。此外,土地市场成交金额也在节节攀升。

无独有偶,根据同策咨询研究部向《证券日报》记者提供的一份报告显示,2013年1月-9月,上海土地出让金已经突破1500亿元大关,达到1567.8亿元,超过2012年全年的576.9亿元,增长率达到58.2%。至2013年10月,上海2013年土地出让金已经突破2010年的历史纪录。

“今年个别上市开发企业在拿地开拓方面比较积极,全国热点城市土地市场也呈现‘量价齐升’的态势,市场预期向好,开发商积极拿地补仓,这是今年各大上市企业库存大幅上涨的重要因素”。美联物业全国研究中心向《证券日报》记者如是表示。

?#29575;?#19978;,上述统计数据显示,万科、保利、金地集团(行情,问诊)?#32422;?#25307;商地产(行情,问诊)四大老牌龙头?#31185;?#23384;货值排在前四位,存货总计为7255.55亿元;2012年同期,这一数据则为5569.09亿元,同比增长30.28%。同?#20445;?#19975;保招金”四强?#31185;?#23384;货占137家上市?#31185;?#23384;货总量的比例达到38%左右。

?#28304;耍?#38142;家地产市场研究部张旭认为,四强?#31185;?#23384;货主要是其为了保持合理的土地储备水平而进行的扩张。以万科为例,2013年1月-9月,销售面积为1098.7万平方米。同期,获取新项目74个,权益建筑面积为1700万平方米。

张旭则表示,虽然?#31185;?#20026;了保?#24535;?#20105;?#25856;疲?#25343;地动作频?#20445;?#20294;是整体来看,考虑到?#31185;?#30340;资产负债水平和销售回款等情况,目前?#31185;?#30340;存货增长还处在比较合理的范围,并未出现明显的盲目扩张现象。

存货周转速度加快

不过,正如同策咨询研究部总监张宏伟向《证券日报》记者所示,虽然上市?#31185;?#23384;货增多,但一、二线城市库存并不高,这些库存主要集中在三、四线城市。而且,越来越多的房地产上市公司?#20013;?#21152;快项目结算、优化产品结构?#25237;?#20215;策略,?#32422;?#24555;周转速度。

有?#30340;?#20154;士统计,2013年前三季度的周转率为0.0188次,而2012年前三季度周转率为0.0183次。显然,今年前三季度的存货周转速度快于去年同期水平。

?#28304;耍?#26377;?#30340;?#20154;士指出,从上述数据来看,存货的去化率也在提升。

上海易居房地产研究院研究员?#26174;?#36827;也向本报记者表示,目前市场商品住宅存货去化效果较好,?#20174;?#22312;?#31185;?#19978;即是存货周转的加快,而?#23395;?#19968;、二线城市的?#31185;?#21435;库存能力明显提升。

张宏伟也向记者表示,纵观前三季度?#31185;笠导?#27036;可以发现,大部分企业全年销售目标完成度均超过75%,快于既定进度。他预计,销售额达500亿元的?#31185;?#25968;量将从去年的8家上升至12家左右,同?#20445;?#21315;亿军团的数量将从去年的3家上升至6家左右。

不过,正如?#26174;?#36827;所示,标杆?#31185;?#19982;中小?#31185;?#30340;去库存能力差异依然不小。

去库存能力存差异

值得注意的是,万科2012年前三季度存货周转天数为2125天,存货周转率为0.1270次,而2013年同期则?#30452;?#20026;1863天,0.1449次;保利地产(行情,问诊)2012年前三季度存货周转天数为2315天,存货周转率为0.1166次,2013年同期则?#30452;?#20026;1906天,0.1416次;金地集团和招商地产存货周转天数也在大幅下降,同时存货周转率则有不同程度的提升。

值得注意的是,相对于存货增加,存货周转天数减少,去库存能力强的大?#22836;科螅?#20013;小?#31185;?#30340;表现则是相反的。

相比而言,在今年一直被市场定性为?#23548;?#30456;对不振的?#31185;螅?#21017;在周转率上继续表现下滑态势。如陆家嘴(行情,问诊),尽管转型为城市运营商,但其周转率已经从0.0603次下滑至0.0559次。而在上海自贸区建立后,外高桥(行情,问诊)尚未在这一指标上有所提升,从0.4419次下滑至0.3258次。同?#20445;?#19978;海新梅(行情,问诊),在宣布向其他业务转型的过程中,存货周转率则从0.0298次下滑至0.0065次。

?#28304;耍显?#36827;向《证券日报》记者表示,?#31185;?#23384;货周转速度下滑可能由多方因素造成,比如企业产品与财务周转的困难,影响资金的利用效率,或者企?#30340;?#22320;激进扩张。?#27604;唬?#20063;不乏部分?#31185;?#26377;意减慢存货周转速度,捂盘惜售。

?#23548;?#19978;,美联物业全国研究中心也向记者表示了这一看法,“市场成交走高,市场预期?#27426;?#21521;好,一些开发商可能会出现捂盘的现象,导致了库存周转?#24066;?#24133;上扬”。同?#20445;?#20174;以往来看,每年年底都是很多企业冲?#23548;?#30340;?#36924;冢?#39044;计今年第四季度的推盘量会有一个明显的上涨,开发商去库存速度会加快,而库存周转率会小幅上升。

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