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上市公司并购井喷

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

2013年以来,中国并购市场整体上来看相对冷清,不过,A股上市公司并购活动却呈现井喷。上市公司参与的并购交?#36164;?#30446;和交易金额均创新高。分析人士认为,未来A股并购浪潮将朝着新兴产业深化,扩散至传统行业,以及海外并购三个方向纵深发展。

小公司唱“大戏”

2013年以来,中国并购市场整体上来看相对冷清,?#27426;?#23395;度的交?#36164;?#30446;均出现?#27426;?#30340;下滑;在中国并购整体市场偏冷的同时,上市公司并购活动却呈现井喷。据兴业证券(行情,问诊)统计,今年前8个月A股上市公司参与的并购交?#36164;?#30446;和交易金额分别达到827次和4739亿元,而2012年全年交?#36164;?#30446;也不过933次,交易金额仅仅4403亿元。其中,上市公司作为买方的金额占?#21364;?2%,作为卖方的占?#21364;?5%。

统计显示,从交?#36164;?#30446;来看,并购活跃的行业主要是医药、电子元器件、计算机、有色金属、房地产、基础化工等。从交易金额来看,并购规模较大的行业主要是有色金属、钢铁、煤炭、基础化工、电子元器件、非银金融、医药等。

房地产行业的活跃可能是部分上市公司借助并购退出房地产经营。2013年57起并购案例中,25起上市公司作为卖方出售房地产资产,这一比例远高于上市公司并购整体,并且,其中13家不是房地产行业公司。

总体来看,2013年以来,并购数目上,中小板、创业板?#23395;?#21322;壁江山,交?#36164;?#37327;占?#21364;?#21040;47%;从并购金额看,虽然仍以主板为主导,但是,中小板和创业板的交易金额占?#21364;?#21069;些年的微不足道迅速提升到15%。

并购往纵深发展

值得注意的是,从2012年四季度开始,连续三个季度,创投通过并购方式退出的案例数占比都超过60%,而2013年二季度通过并购方式退出的总交易金额占比更是创下新高。

同时,并购退出的平均回报率稳?#20132;?#21319;,今年二季度达到了2.8倍。兴业证券认为,在整体收益回报由于缺乏上市渠道而连续下滑的时候,并购成为一种相对有吸引力的投资退出方式。

兴业证券认为,未来A股并购浪潮纵深发展的三个方向。一是在全社会资金偏紧的环境下,上市公司积极利用融资优?#24179;?#34892;消费和新兴产业并购。包括横向并购以拓宽产品线、进入新市场等,关注医疗器械、环保行业;纵向收购向上下游拓展,关注电子、计算机、传媒、通信等行业借助并购?#30001;?#20135;业?#30784;?#36827;入相关?#26377;?#19994;。二是并购有望从成长行业向传统行业扩散,传统产业在新经济下重生,传统产业类股插上新经济的翅膀;三是从国企到民企,从抢购资源到引进技术,学习?#22836;?#25928;海外市场的成功并购模式,将助推中国社会资源向移动互联、节能环保、医?#31080;?#20581;、健康食品、先进制造业等集中。

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