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下半年上市公司LP将继续增加

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

今年上半年受到欧债危机风云再起、中国经济下行风险犹存等因素的影响,VC/PE市场募资、投资、退出延续了黯淡的态势。但多家上市公司逆势而动,频繁进入VC/PE领域。清科研究中心的数据显示,截至2012年上半年,上市公司LP达185家,占LP总数的3.1%;而可投资本量共计2045.78亿美元,占比为26.1%,一举超过公共养老金和主权财富基金位居第一。

?#30340;?#20154;士分析,上市公司在股权投资领域的运作活跃度大幅提升表明:在VC/PE市场处于冷却期时,一方面急需资金的机构迫?#34892;?#35201;与上市公司合作补充资金来源;另一方面受到实体经济利润的挤压,上市公司也急于寻找出路扩展新的盈利点。

拓展新的利润来源

据中国证券报记者不完全统计,自6月以来,沪深两市有10多家上市公司涉足PE,?#24230;?#36164;金总计超过15亿元,包括卧龙地产、金风科技、鹿港科技、宏图高科、风范股份、神州泰岳、雪迪龙、三维通信、国际实业、海南海药等。

查阅上市公司公告可见,这些涉足PE的企业各有用意。卧龙地产7月10日发布公告称,公司拟以合伙人的身份分别出资5000万元认购昆山歌斐鸿乾、绍兴歌斐鸿卧、绍兴歌斐鸿龙等3家股权投资中心的股份,共计1.5亿元,全部为自有资金。公司表示,参股PE有利于拓展公司融资渠道,加快项目开发。

金风科技6月22日公告称,全资子公司?#26412;?#22825;润新能投资有限公司拟出资5亿元,投资骥达(上海)股权投资基金合伙企业。骥达基金总规模为50亿元,主要投资方向为开发、收购在建、?#24310;?#36816;的以风力发电项目为主的可持续发展行业投资项目;该基金不投资上市公司股权。金风科技表示,通过投资骥达基金,可为?#26412;?#22825;润项目投资与开发培育市场化的退出渠道及新的合作伙伴,并获取基金投资收益,拓展新的、稳定的利润来源。

而风帆股份6月14日通过董事会决议,拟以自有资金5亿元参与设立上海瑞力新兴产业投资基金(有限合伙)。风帆股份称,?#21496;?#26159;为了发掘行业并购机会,拓展业务领域。公司还拟与上海瑞力签署战略合作协议,利用基金的专业经验和资源,协助公司优化发展战略、完善管理模式,帮助公司实现产品高端化、市场多元化和业务国际化的目标。

尽管目的各有不同,但清科的研究报告指出,上市公司逆势进入PE领域一方面是参与投资可获取基金投资收益,拓展新的、稳定的利润来源,同时通过借助社会资源,通过股权投资基金可以收购或参股符合公司发展战略需要的上下游企业,进一步提升公司的综合竞争力。此外,在上市公司自身行业出现下行趋势时,投资其他孕育更?#32654;?#28070;增长机会的朝阳行业,能够拓展新的利润增长点。尤其在募资较为紧张的2012年,预计下半年将涌现更多的上市公司LP.

“抄底”风险仍较大

尽管PE能带来较好的利润,但是有分析人士认为,首先,PE需要的资金量巨大,将?#21152;?#19978;市公司用于主营业务的资金;其?#21361;?#19978;市公司若过分依赖投资收益,可能导致其主业空心化。上市公司“抄底”PE未必是好事。

目前,上市公司参与PE共有四种模式:

一是作为LP参与私募股权领域投资,如南京钢铁参与上海复星创泓股权投资基金合伙企业(有限合伙)、陆家嘴参与上海国和现代服务业股权投资基金合伙企业(有限合伙)等?#27426;?#26159;自身成立部门或者子公司、分公司进行直接股权投资,如雅戈尔;三是参股VC/PE机构,如电广传媒投资达晨,大众公用、盐田港、粤电力为深创投的股东,申能股份成立申能创业投资公司等;四是自身成立或发起基金,如腾讯设立腾讯共赢产业基金、复星集团旗下设立多只基金等。

清科研究中心刘碧薇分析,上市公司?#20113;?#33391;好的企业品牌及信誉、可以形成协同效应的产业资源以及相关行业的知识储备,对VC/PE市场注入资金有良好的推动作用。然而,如何优化自身资本结构保持实业稳定增长以及跟主营业务相关的二级市场股价,充满了考验。

而且,一位不具名的PE人士认为:“上市公司本身就有很多主营业务的事情要去处理,而专业PE投资一个项目,此前要做很多的尽职调查和行业分析。若上市公司自己设立PE机构做投资,我怀疑他们做项目时的专业性和精力。”

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