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上市公司应收账款激增五成坏账风险隐现

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

应收账款能够影响公司营运资金周转和经济效益,对其风险的评价是判断公司经营状况的一项重要指标。由此,应收账款往往容易引起投资者重视。

据上证报资讯统计,截至4月27日,2349家上市公司2011年实现净利润1.92万亿元,期末应收账款为1.91万亿元,同比2010年期末的1.27万亿元大幅增加50.39%?#27426;?#35745;提坏账准备合计金额为1756亿元,计提比例仅为9.19%,坏账风险隐现。

从绝对数据来看,可统计的应收账款金额排前10名的公司分别为:中国平安、深发展A、中国中铁、中国建筑、中国铁建、中国石化、中国石油、中国交建、中国中冶、中国重工。?#26377;?#19994;来看,应收账款规模靠前的10家公司中,建筑业占据5席,金融保险占据2个席位,采掘业占据3个席位。建筑业占据半壁江山,说明企业经营资金压力受到铁路投资降温、房地产调控等大环境的影响较大。如截至去年末,中国中铁应收账款余额为963.45亿元,同比增长18.26%;中国建筑期末应收账款660.2亿元,同比增长37.2%,公司解释主要来源于体量较大的项目。

为了更客观地?#20174;?#24212;收账款变动情况,剔除规模因素的影响,以应收账款占营业收入的比例看,排名前五的公司包括绵世股份、深发展A、ST昌鱼、*ST科健和ST长信。除了3家ST公司坏账风险较高外,身处房地产业的绵世股份期末应收账款余额1.48亿元,虽然比上年减少7000多万元,但占营收比例仍在A股名列前茅,坏账风险仍然较大。而深发展A应收账款激增主要由贸易融资业务产生,对应收账款风险的认?#23545;?#19982;一般经营企业不同。

从应收账款增幅来看,剔除2010年应收账款基数较低的公司,排名靠前的公司有中国平安、登海种业、深发展A、亿晶光电、新华联、华夏幸福、ST申龙等。剔除金融企业的特殊性,ST申龙应收账款增加与期间收入大增相关,登海种业则因去年对信誉较好的经销商加大信用支?#20540;?#33268;应收账款大幅增加19倍。记者还注意到,在应收账款增幅较大的公司中,地产公司尤其突出。华夏幸福因已结算但尚未收到的园区开发收入导致应收账款暴增14倍;新华联因应收房款?#37096;?#22686;加导致应收账款大增11倍。此外,万?#38477;?#20135;、宜华地产、光华控股、荣安地产等该项数据增幅也比较靠前。

分析人士指出,应收账款高企的原因不能一言以蔽之,包括市场竞争变化、结算周期差异、企业自身管理财务能力水平以及宏观经济因素等诸多主客观原因。但从风险角度来看,应收账款越多、账龄越长,一般意味着坏账的可能性就越大。

据上证报资讯统计,在已经发布年报的公司中,计提坏账准备金额合计1756亿元,同?#28909;?#24180;增加71亿元,平均计提比例仅为9.19%。此外,账龄达到3年以上的应收账款合计为480亿元,而账龄3年以上计提坏账准备金额合计为245亿元。分析人士就此指出,一般?#27492;担?#27424;账时间超过三年的应收账款?#27982;?#20020;坏账确认。如果企业销售收入不能?#20013;?#24615;增长,应收账款周转率将会呈现?#26412;?#19979;降。

此外,在对应收账款风险的评价中,单项金额较大且计提的情况值得关注。在单项计提金额最大排名中,中兴通讯、上海电气等公司排名靠前。其中,中兴通讯单项金额重大且计提坏账准备金额达5.9亿元,这些坏账主要来自出现财务困难的海外运营商;上海电气单项金额重大且计提坏账准备为5.29亿元,计提比例近九成;金风科技单项金额较大且计提坏账准备2.7亿元,尽管单项金额不重大,但公司依然结合以前年度应收账款损失率确认减值损失。从披露的情况看,该项计提比例一般为10%-15%。

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