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信托公司15个月承接逾千笔上市公司股权质押

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

创业板公司态度分化:有人狂热有人舍弃

东莞信托过半质押股票来自创业板厦门信托承接的40笔股权质押中无一来自创业板。

上市公司股权质押类信托计划经过近年来的发展,已成为上市公司股东融资的重要组成部分。与此同时,股权质押信托由于股价下跌而引发的风险案例,或是股东藉此撬动的资本游戏也越来越多的被投资者关注。《证券日报》记者根据数据统计,仅从去年以来的15个月时间里,上市公司股东发生的2309笔股权质押中,信托承接的次数便达到了1019笔,占比近半并超过同期银行承接的数量(1009笔)。

虽然信托公司在A股股权质押市场发展迅速,但是这一市场恐怕很快便会迎来新的竞争对手。以券商系资产管理公司为代表的“新生力量”已经对这块“?#26696;狻?#23637;开了攻势。业内人士分析指出,虽然目前来看,券商的体量还不大,但是券商手中上市公司资源丰富,市场占有率扩张的潜力巨大,替代效应也已经显现,

与此同时,不同信托公司对质押股票的行业、股票性质选择的“风格”也大相径庭。例如对于风险较高的创业板股票,部分信托公司欣然接受,也有部分信托公司选择了“逃避”。东莞信托从去年初至今共承接了19笔上市公司股权质押,其中仅创业板便有11笔,而厦门信托承接的40笔股权质押中无一来自创业板。

1019笔质押投奔信托未来或迎竞争对手

本报记者根据数据统计了自2012年以来上市公司股东股权质押的情况:从2012年初至今,上市公司股东共发生股权质押2309笔,按照质押的承接方分类,信托公司与银行各承接了1019次和1009次,合计占比超过了90%。此外还有券商承接了61次,剩下的则被AMC、企业、个人等揽得。

?#29575;?#19978;,信托在A股股权质押市场“起舞”的历史并不悠久,2007年时,上市公司股东质押股份的承接方几乎都是银行,信托作为后起之秀仅是近年开始发力。数据统计显示,2012年信托公司承接次数首超银行,信托公司承接数量为888次(按照质押起始日期计算),而银行同期承接数量为869次。

不过,从去年开始,在这一市场上成长最为迅速的已非信托公司,而是以券商为代表的“新生力量”。自从去年5月份券商创新大会之后,券商创新的触角越来越多的伸向上市公司股权质押市场,虽然去年以来券商承接数量仅60余笔,但是其发生时间却基本集中在去年5月份之后。

“虽然目前来看券商承接的总量还不大,但是券商上市公司资源丰富,市场占有率扩张的潜力巨大?#20445;?#19994;内人士分析指出。

对于信托公司而言,券商带来的替代效应也已经显现,以上市公司世茂股份()为例,去年以来,世茂股份股东几次股权质押,承接方仅包括4家信托公司和1家银行――?#26412;?#38134;行()股份有限公司上海分行,?#27426;?#20170;年两次股权质押,承接方均为海通证券()资产管理有限公司。

按照业内人士分析,券商系资产管理公司进军上市公司股票质押市场,并不能称为真正的“创新?#20445;?#21482;是在业务初期冲“量”的手段。“上市公司股权质押信托对信托公司来讲是操作最为标准,?#20013;?#36153;?#39318;?#20302;的业务之一,信托公司在扣除投资者收益之后获利很低。因此,券商系资产管理公司在展业初期进军股权质押市场,不会实现多大的利润,更多的是借此冲规模而已。”

上市公司股权质押信托仍是中小信托公司的最爱,从质押笔数上来看,中小信托公司的市场份额远高于行业龙头。数据显示,从2012年初至今,在信托公司承接的全部1019笔业务中,仅华鑫信托(61笔)和中原信托(55笔)承接数量便达到116笔,占比超过10%。承接笔数超过20?#19994;?#20449;托公司共有20家,四川信托(49笔)、五矿信托(44笔)、中融信托(44笔)、厦门信托(40笔)承接数量也比较多。不过按照信托公司2011年年报数据统计,上述承接数量超过20?#19994;?#20449;托公司中,2011年年末受托资产规模超过千亿元的信托公司仅山东信托(52笔)、中融信托、中诚信托(28笔)、江西信托(27笔)、平安信托(26笔)、兴业信托(26笔)、华润信托(24笔)7家,而2011年跻身“千亿俱乐部”的信托公司共16家。超过半数的大型信托公司并未“现身?#20445;?#36275;见信托公司对此项业务态度的分化。

有分析人士称,“部分大型信托公司不介入此项业务的原因还是在于该项业务‘报酬率’太低。由于该类业务产品设计近乎标准化,近年市场充分竞争已使得该项业务刨去成本后利润很低,因此很多大型信托公司不注重该项业务发展?#37096;?#20197;理解。”

不过对于净资本相对充裕的中小信托公司来讲,这项业务仍是冲量的较好途径,例如去年上半年成立的陆家嘴()信托,截止到目前已承接该项业务21笔,发展迅速。不过与之同步的是,其增资之路已经开始,按照陆家嘴信托官方网站显示的信息,其注册资本金已由3.15亿元增至10.68亿元,并“拟于2013年增资至30亿元”。

房地产股?#31508;?#26368;高配置领域

如果按照行业分类的话,房地产行业仍是信托公司该类业务配置量最高的领域,数据显示,在所有1019笔质押中,按照证监会行业分类,房地产开发与经营业上市公司的质押数量达到了189笔,占比超过18%。楼市调控的过程中,房地产行业资金流最为紧张的时间段是去年上半年,房地产信托的发行数量在去年上半年也有缩小之势,但是上市公司股权质押信托的发行态势却呈现了相反的曲线。

虽然上市公司股东并不一定从事房地产行业,但是在上市公司最为困难的时候,其质押股份融得的资金中或许有相当部分流入上市公司的项?#24656;?#20013;,18%的数量占比足见上市?#31185;?#23545;信托融资仍有较大的依赖。记者根据数据统计,2012上半年,信托公司承接房地产开发与经营业上市公司股份达95笔,月均约16笔。而从去年7月份至今仅94笔,每月平均不到11笔。去年以来至今,不考虑重复质押的情况,房地产行业上市公司股东累计质押给信托公司的股份数已达153亿股。

对待创业板股票信托公司冷热不一

对于上市公司股权质押信托,股价的波动是衡量信托产品风险的因素之一,而部分创业板股票由于被认为风险较高,质押率往往被压至3折以下。记者简单统计,在全部1019笔质押中,被质押股份为创业板股票的质押笔数仅有88笔,涉及54家创业板公司。而且信托公司对创业板股票的态度也呈现了不小的分化,有的信托公司该类业务中大部分为创业板股票,而部分信托公司则完全将创业板股票排除在外。

例如东莞信托,从去年开始至今,东莞信托共承接了19笔上市公司股权质押,其中仅创业板便有11笔,包括富瑞特装()、国联水产()、?#36136;?#32593;()等。仅次于中原信托的23笔。

而上市公司股权质押信托出镜率较高的五矿信托和四川信托,虽然参与笔数都超过40笔,但是他们承接的创业板股票都仅有1笔,分别是冠昊生物()和吉峰农机();此外,承接40笔上市公司股权质押的厦门信托,选择的股票中没有出现创业板股票。

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