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可转换债券筹资与发行普通股或债券筹资相比有何不同?

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

可转换债券筹资与发行普通股或债券筹资相比有何不同?

从可转换债券自身特性看,发行可转换债券无疑是上市公司再融资的较佳选择。(1)融资灵活。是因为可转换债券一旦转换成股票,上市公司依然可以获得长期稳定的资本供给,除非发生股价远远低于转股价格的情况(深宝安转债就是失败的例子),因而可转换债券仍然具有债务和股权的双重性质,使公司具有融资的灵活性。(2)融资成本低。即使出现意外情形,可转换债券也是一?#20540;?#25104;本的融资工具,根据《可转换公司债券管理办法》,可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平,依照这个水平,可转换债券的融资成本应该是所有债权融资方式中最低的。另外,可转换债券利息可以当做财务费用,相比红利来说,一定程度上?#36130;?#21040;避税的作用,这使相同条件下增加了留存收益。(3)?#33322;?#23545;?#23548;?#30340;解释。可转换债券赋予投资者未来可转可不转的权利,且可转换债券转股有一个过程,可以延缓股本的直接计入,因此发行可转换债券?#25442;?#20687;其他股权融资方式那样,造成股本极具扩张,从而可以?#33322;?#23545;?#23548;?#30340;稀释。(4)发行可转换债券可以获得比直接发行股票更高的股票发行价格,根据《可转换公司债券管理办法》和《上市公司可转换公司债券实施办法》规定,上市公司发行可转换债券转股价格的确定是以募集?#24471;?#20070;前30个交易日股票的平均收盘价格为基准,并上浮一定幅度,因此一般情况下相比较配股和增发来说,在扩张相同股本的情况下可以募集更多资金。(5)具有转债市场。(6)由于国家对增发新股的要求条件越来越严格,企业因此将发行可转换债券放在了融资计划的首位。

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