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成长股推动基金高换手率小型公司“船小好掉头”65938

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

基金中报数据已全部披露完毕,基金公司的整体面貌跃然纸上。

上半年,基金公司的管理费收入为138.68亿元,同比上升7.75%,但支付给银行渠道的尾随佣金达到23.97亿元,占比由去年同期的16.38%上升至17.28%。尤其是小型基金公司公募业务的状况是每况愈下。

成长股成高换手率“推手”

上半年,基金付给券商的交易佣金为25.3亿元,较去年同期的19.649亿元有所增加。从交易量上讲,去年股票的交易量为2.38万亿,今年上半年为2.841万亿,也有所增加。

天相数据统计显示,上半年A股市场整体股票投?#25163;?#36716;率为1.1324倍,比去年同期的1.2292倍稍低,其中开放混合式基金的周转率为1.2718倍,比去年同期的1.0955稍高。

封闭式基金的周转率在今年上半年有了一个质的飞跃,为1.倍,远远高于开放式基金,且去年同期仅为0.9058倍。封闭式基金的换手率明显提高,有人士分析称,这多和上半年股票行情相关,高于普通的开放式偏股基金,还因为传统封基的样本本身比较少,而开放式偏股基的数量多且风格差异大,所以导致在平均的换手率上其实并不高。

海通证券报告显示,今年上半年基金换手率的显著抬升,一方面是成长股赚钱效应凸显,造成基金经理换手意愿提升。2013上半年创业板指数涨了41.72%,虽然大盘指数下跌,但主动股票开放型基金净值整体上涨了5.66%,充分从成长股上涨行情中获利。

其次,创业板与主板市场的分化加剧,调结构造成基金资产由主板向创业板流动,增加换手率。另外,进入2013年后,市场风格出现了从价值到成长风格的转变,造成基金的换手率提升,高成长的电子、传媒等板块成为基金竞相增持的行业,而金融行业遭到普遍的减持。

小公司换手率高

小基金公司风格激进,这好像已经成了一个规律。数据显示,67家在统计的基金公司中,股票周转率高的基金公司基本上都是小型基金公司。

天相数据显示,国金通用的换手率在全部基金公司中是最高的,达11.396倍,而天弘与长安换手率分别为5.581倍、5.078倍。益民、安信、纽银、富安达等6家基金公司换手率超过3倍。大公司整体换手率较低,博时、长城、易方达、国海富兰克林为最低的几家基金公司。

?#31185;?#21407;因,多是部?#20013;?#25104;立的基金公司因为遭遇较大幅度净赎回而被动换手较多;部分因为多数旗下股混基金的平均规模较小,可充分发挥灵活风格的优势。

《每日经济新闻》记者分析发现,换手率高的基本上是小型基金公司,它们在基金的运作上更加灵活。基金公司换手率最高的是国金通用,旗下主动型基金国金通国鑫用发起式,上半年的换手率达到11.3957倍。这在单个基金中不算最高,方正富邦创新动力以13.9795倍的换手率居首。值得注意的是,奇高的换手率并未给其带来净值上的增长,国金国鑫上半年净值收益率为-1.73%,方正富邦创新动力净值收益率为-3.3%。从规模上来讲,两只基金也都是徘徊在清盘线附近的“迷你”基金。

截至上半年末,国金通用在151只基金中排名122位,方正富邦创新动力在339只基金中排名第279位。

天弘基金旗下的偏股型基金上半年的平均换手率为5.5807倍,仅次于国金通用。这个数据在去年同期是1.1684倍,在当时基金公司当中相比只是属于较高。

纳入统计的天弘基金旗下的三只偏股型基金,分别是天弘精选、天弘永定和天弘周期,上半年的换手率分别为5.5387倍、5.6666倍、6.2643倍,股票交易量从去年同期的59.68亿元上升至今年上半年末的177.84亿元。

三只基金在上半年的规模变动并不大,数据显示,天弘精选、天弘永定、天弘周期在上半年末的规模为22.28亿元、0.66亿元、0.7亿元,只有换手率最高的天弘周期规模变动较为厉害。这也说明,对于天弘来讲,规模的变动并不是主导换手率高的主要因素。基金换手率更多?#20174;?#30340;是基金经理的操作风格,它不是决定基金?#23548;?#30340;因素,管理人的投资管理能力及风格才是基金?#23548;?#30340;主要决定因素。

数据显示,天弘在上半年付给券商的佣金为0.16亿元,其中天弘精选?#27605;?#20102;0.14亿元。

三只基金上半年的收益分别为2.05%、0.88%和9.82%,在同类型的基金中表现多为中间位置,其中天弘永定在339只基金中排名第220位,天弘周期在339只基金中排名第105位,天弘精选在151只基金中排名第99位。

次新小型基金公司长安基金的换手率也一?#26412;?#39640;不下,去年下半年为6.3837倍,居基金公司首位,今年上半年降为5.0775倍。计入统计的仅是旗下唯一主动型基金长安宏观策略,规模为0.55亿元,“迷你”基金在操作上也更加灵活,上半年净值收益率为14.98%。

长盛风格凸显激进

数据显示,排名30位的长盛基金,换手率有了很明显的抬升。

根据统计,往年长盛基金的换手率一直处于基金公司中较低水平,最近两年则每半年都会有较大的提升,似乎在激进风格的道路上越走越急。去年上半年,长盛基金的换手率为0.8723倍,去年下半年增至1.4662倍,今年上半年末则为2.6171倍。

截至上半年,长盛基金管理的基金规模为595.93亿元,排名第30位,但却是除华夏、嘉实两家大型基金公司以外,上半年付给券商佣金最多的基金公司。

《每日经济新闻》记者发现,长盛基金不走常规路,旗下规模越大的基金,其换手率越高。其中,长盛同?#29575;?#38271;盛旗下规模最大基金,规模达到48.8亿元,给券商的佣金也是最多的,高达1829.57万元,换手率为2.5607倍,上半年的收益率为3.06%。

长盛同智是长盛旗下换手率最高的基金,换手率为4.2827倍,规模为17.24亿元;长盛精选规模为9.52亿元,换手率3.1687倍。

目前,邓永明掌管着长盛同德和长盛动态精选两只基金。其中,长盛同德2012年上半年的换手率为0.8326倍,下半年达到1.3667倍,今年上半年则达到了2.5607倍。今年换手率最高的长盛同智在去年上半年的换手率也为0.8963倍,下半年增至2.9531倍,今年上半年的换手率为4.2827倍,基金经理王宁在去年7?#36335;?#25509;手该只基金。

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