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3月中小市值股票策略(附股)

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

研究概述:

2月份中小市值股票的强劲反弹验证了我们2月月报提出的“转向适度积极”判断。展望3月,业绩密集披露期到来将使中小公司重新面临业绩风险和估值压力,建议在市场反弹下半场率先?#36134;?#20013;小市值战线,重点关注明确的政策主题与防御性成长股。

本期关注?#33322;?#20837;年报披露期。

3月开始进入上市公司年报密集披露期。统计数据显示,1540家A股上市公司已发布2011年业绩预告,占比66.32%,其中中小市值公司909家,占比97.16%。按业绩预告上下限平均值测算,2011年中小市值公司整体业绩增速在13.75%左右,其中中小板业绩增速13.55%,创业板业绩增速14.76%,相对于当前市场一?#30053;?#26399;仍有盈利下调?#21344;洌?#24182;可能重新凸显中小市值成长股的估值压力。

历史统计:业绩披?#24230;?#26377;冲击。

部分观点认为前期调整已基本?#22836;?#20013;小公司年报风险,因此?#23548;?#19994;绩披露影响有限。但历史数据给出了相?#21019;?#26696;:业绩变化对市场的影响体现在两个阶段,一是10月和次年1月,对应业绩预告的披露高峰期?#27426;?#26159;次年3月至4月,对应真实业绩的密集披露期。说明即使业绩预告?#22836;?#20102;部分风险,?#23548;?#19994;绩披露依然会带来明显的市场冲击。鉴于中小市值公司年报整体低于预期,建议关注潜在的调整风险。

中小市值3月展望:?#36134;?#38453;线。

基本面看,过多的传统行业中小公司和天花板明显的细分领域龙头决定中小市值公司整体估值溢价仍有回落?#21344;洌?#25919;策面看,新股发行制度改革以及监管层关于蓝筹股投资价值的表态也会对中小公司估值溢价产生不利冲击。而真实业绩密集披露将是中小市值公司估值压力重显的催化剂,建议?#36134;?#20013;小公司战线,重点规避估值明显偏高和业绩低于预期公司,适度关注明确的政策主题与防御性成长股。

重点推荐组合:增强防御功能。

平安中小市值团队2月推荐组合平均涨幅18.37%,大幅跑赢指数。本期调出累积涨幅较大,且存在年报和1季报风险的德力股份和通源石油,调入小宗长线业务叠加的锐奇股份,推荐组合为锐奇股份、华测检测、杰瑞股份、金螳螂、迪安诊断。

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