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海风股票论坛银行行业:四大行贷存比目标值调整点评【重点】

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

导读:【海风股票论坛】行业近况:Bloomberg周三报道银监会调高了对工行的贷存比目标值至63%,标题为“Chinasaidtoeaselendingcapacityforbanks”2,具有一定误导性。2。对贷款投放的影响如何?不会提升行业贷款投放能力。如我们一再强调,目前贷款投放偏....

海风股票论坛银行行业:四大行贷存比目标值调整点评【重点】

【海风股票论坛】

行业近况:

Bloomberg周三报道银监会调高了对工行的贷存比目标值至63%,标题为“Chinasaidtoeaselendingcapacityforbanks”2,具有一定误导性。

2。对贷款投放的影响如何?不会提升行业贷款投放能力。如我们一再强调,目前贷款投放偏慢的瓶颈是a。大银行是额度问题;b。?#34892;?#38134;行是贷存比和资本金的问题。此次调整腕骨指标仅针对四大行,?#34892;?#38134;行的贷存比标准仍是75%,并未改变。

3。未来75%的贷存比红线是否会调整?短期内75%松动?#30446;?#33021;性很小,计算口径微调需更时间,以及高层的协调。各界人士近期?#20013;?#28216;说贷存比红线应该放松,我们认为短期松动?#30446;?#33021;性较小。如近期银监会主席助理阎庆民接受采访时表示:“贷存比指标不能?#29616;梗?流动性)风险底线要守住?#20445;弧?#23601;目前的?#23548;是?#20917;看,存贷比也没有”讨价还价“?#30446;?#38388;?#20445;弧?#21363;便是央行进行规模和节奏调控时,也会考虑该银行的资本充足率水平,贷存比情况,来动态调整规模,不会无视贷存比是否超标而一?#23545;?#21152;规模”3.

4。如何看待3月的信贷增长?存款仍有压力,贷款估计7000-8000亿。据媒体报道,截至3月11日,四大行贷款仅200亿,存款470亿4。存款增长仍面临压力,?#34892;?#38134;行信贷投放能力仍受制约。四大行即使足额放贷,3月将达到2700-2800亿,按照35%-40%的新增贷款市场份额测算,3月行业新增贷款为7000-8000亿。

估值与建议:

A股?#34892;?#38134;行基本面风险逐?#36739;?#29616;,建议回避?#34892;?#38134;行,配置大银行。A股银行股目前交易于1.14倍2012年市净率和6.6倍2012年市盈率。我们认为?#34892;?#38134;行净息差风险和资产质量风险都在加大。目前,季报高增长已被市场充分预期,但盈利结构隐藏风险。建议短期回避?#34892;?#38134;行,特别是前期涨幅较大的?#34892;?#38134;行,加强大银行配置。A股推荐组合为交行、华夏、农行、建行、工行。

H股关注拥有年报超预期潜力的个股,首选交行、?#34892;擰?#37325;庆农商行。H股银行股目前交易于1.16倍2012年市净率和6.2倍2012年市盈率。全年来看,我们认为H股银行股存在30-40%的绝对收益空间。年初至今,H股银行股指数已?#38505;?5.3%,短期内,我们认为,银行靓丽的年报和一季报使得港股银行股在一季度仍有绝对收益?#30446;?#38388;,但估值的进一步修复需要宏观经济基本面的配合。短期而言,我们建议投资者关注拥有年报超预期潜力的个股。我们估?#24179;?#34892;、?#34892;?#21644;重庆农商行的年报业绩有望超越bloomberg一致预期5.4%、7.7%和5.5%。H股推荐组合交行、?#34892;擰?#37325;庆农商行。

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