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中资股将成为港股回升主力

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

欧盟峰会之后,港股近期呈现颓势,主要还是经济数据欠佳导致,无论是美国就业制造业数据还是国内CPI,PPI以及进出口数据都显示经济复苏之路依旧漫漫。另外尽管市场对欧元区的忧虑似乎有所?#33322;猓?#28207;股也曾一度和欧美股市一同大幅?#38505;恰?#20294;是单就欧洲问题而言,虽然会议的结果超出市场预期,但希腊、西班牙等危机核心国?#19994;?#29616;状仍令人担心,体制的改革并非一蹴而就。在危机没有明?#26041;?#20915;之前,市场的担忧依然难散。

但欧洲方面也不是没有可喜之处,欧美经济数据多数不佳促使各国央行联手正在实施更加宽松的货币政策。此前欧洲央行宣布降息,英格?#23478;?#34892;宣?#22025;?#25345;利率水平不变,同时宣布实施亿美金的量化宽松计划。加上中国央行的二次降息,?#22797;?#22830;行的同时降息进一步体现了全球央行的政策配合更为紧密,有利于进一步稳定市场情绪,在资金面上舒缓了担忧,外围市场情绪的逐渐改善,有助于提振港股市场的信心。

美国?#29616;?#26411;公布的非农就业数据,不及市场预期,反映出当前美国就业市场依旧起伏?#27426;ǎ?#20294;结合去年的恢复速度,美国就业市场基本处于底部回升之中,因此投资者不必过于担忧。并且,美国经济数据也尚未恶化到需要联储出台新一轮资产购买计划的时候,因?#33487;?#23601;是美联储迟迟不肯出?#20540;?#21407;因。总体来看,海外市场未来几个月再次出现系统性风险的概率不高,相反,海外因素逐渐改善的可能性还高于进一步恶化的可能性。

港股近期下跌主要源于中资股的不给力。受到经济低迷影响,内地股市直逼前期低点,市场一致担忧股指会跌破2132点。央行在近一个?#29575;?#38388;内第二次降息,两次不对?#24179;?#24687;的意?#27982;?#26174;,全部指向刺激贷款需求以稳定实体经济增长。目前看,国内降息周期已正式确认启动。市场预期很快会有新一轮政策出台,投资者应该把握眼下这一时点,配合资金面状况的?#20013;?#22909;转,国内市场会在七八月出现一轮较大幅度的反弹,这给近期相当疲弱的香港中资股带来福音。当然,投资者信心的恢复需要时间,政策的效果显现更需要时间,但是股市的启动将会先于经济的扭转。

对未来一周,我们认为香港市场将会逐步震荡上行,点是较强的阻力位,恐难一次突破。由于投资者开始关注即将开始的企业中报,担心多数企业会遭遇?#23548;?#19979;滑,因此市场目前普遍预期?#31995;停?#19968;些重量型企业如能?#23548;?#36229;出预期,则会带动市场上扬。

行业方面,我们认为可以关注目前再次跌破净资产的中资银行股,在两次不对?#24179;?#24687;后,预计下一次降息将会采用对?#24179;?#24687;,另外存准率的下调也将利好中资银行股,可以?#30340;?#21069;中资银行股的利空基本已经兑现。投资者在个股上可以关注中信银行(0998.HK)和民生银行(1988.HK).

另外,中资保险股上投资者可以采用波段操作,今年保险行业的投资主题是政策改革,每次政策预期或者出台后都会对保险股带来10%-20%的升幅,但是鉴于股市整体不佳,以及寿险保费仍?#31995;?#36855;,保险股难有趋势性行情,因此投资者可在中资保险股调整较大时介入,而不时的政策利好是每波行情的催化剂,个股方面可以关注中国太保(2601.HK)和中国人寿(2628.HK)。此外,还可以关注的个股包括未来毛利率有望回升的中国粮油控股(0606.HK)和出现业务转型的北人印刷股份(0187.HK).

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