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专户创新瞄准跨境基金欲推港股指数对冲专户

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

据中国证券报记者了解,有基金公司已在筹备投资港股指数期货的专户对冲产品,并已上报等待审批。?#30340;?#20154;士指出,该类产品将有助于投资者控制直接或间接投资港股的风险暴露。

港股对冲专户有望面世

一边是港股直通车的起航,港股投资引发市场关注,但是碍于缺乏风险对冲工具投资者迟迟未迈出实质一步;另一边是监管层在基金专户的政策上大幅“松绑?#20445;?#19987;户创新进程加速。正是在这两个因素的促动下,已有基金公司上报了港股指数对冲专户产品。

据悉,该类对冲专户产品主要是以做空港股指数期货方式,来为投资者提供对冲工具,从而便于投资者尤其是机构投资者调整风险暴露。有?#30340;?#20154;士介绍,该产品将成为投资者对冲境外指数投资风险的工具。以目前市场最为关注的港股ETF产品为例,在基金的建仓期,如果持有人担心香港市场下跌而遭受亏损,可以通过专户形式做空相应指数,有效地规避风险。此外,在港股ETF上市后,如果投资者看空香港市场,但是在二级市场大笔卖出港股ETF可能会面临较大的冲击成本,这时可以做空港股指数期货,静待时机再逐?#33050;?#36135;。

?#30340;?#20998;析人士指出,如果投资者希望利用港股ETF实现跨市场套利,那么可能也需要用到相应的股指对冲工具。如果投资者在A股市场和香港市场可以同时进行投资操作,在港股ETF存在折价时,可以在A股市场买入港股ETF,同时在香港市场建立其对冲头寸(如卖出相应的跟踪标的指数期货);在港股ETF存在溢价时,可以在A股市场卖出或融券卖出港股ETF,同时在香港市场建立对冲头寸(如买入相应的跟踪标的指数期货)。在恒生ETF二级市场价格?#25351;?#21512;理水平后同时在香港市场结清对应头寸,达到套利效果。

该分析人士还指出,如果投资者无法在香港市场直接建立对冲头寸,而基金公司能?#24674;?#21040;地提供工具产品,那么有可能会增加投资者的认可度。

或为机构投资者打造

基金分析人士表示,目前QDII基金大多数都有投资香港市场,但是目前?#24418;?#23545;冲工具。其中,嘉实恒生中国企业QDII和港股ETF作为完全跟踪港股指数的产品,投资者出于某些投资目的考虑可能需要此类对冲产品。不过,港股对冲专户产品主要适合机构投资者,普通投资者可能不需要也不适合。

该人士指出,股指期货投资有3倍左右的杠杆,股指期货进行对冲不仅要求投资者提交相当数量的保证金,而?#19968;?#35201;具备?#27426;?#30340;专?#30340;?#21147;和相关背景知识。普通投资者投资QDII或港股ETF主要是分散国内风险,实现资产全球配置,参与境外股指期货对冲一是资金量有限,二是操作起来比?#19979;?#28902;,投资效果不十分明显。基金?#30340;?#20154;士也指出,设计此类产品主要是针对机构投资者。

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