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港股连续上攻:首批跨境ETF或被迫高位建仓?

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

近来,内地港股ETF获批即将发行的利好消息,明显对港股市场构成激励作用,昨日A股弱势但港股强势的现象再次出现,恒生AH股溢价指数也继续走低。而随着华夏、易方达基金两只跨境ETF产品即将正式发行,以及未来的建仓,?#21482;?#23545;港股市场构成什么样影响?跨境ETF能否抓住较好的建仓机会?这些?#38469;?a href='http://www.90041406.com/view-touzilicai/' class='keyword' data-id='key2' target='_blank'>投资者非常关心的话题。

A股弱港股强

从6月初以来,市场热切期待中央政府借“香港回归15周年”推出各项“挺港”措施。6月29日,华夏基金和易方达基金分别宣布,华夏恒生指数ETF和易方达恒生国企指数ETF及其联接基金获批,即将于7月初发行。

而6月末至7月初,在A股市场依然疲软,美股也并非强势的背景下,港股依然走出了一波独立的强势行情,恒生指数从6月初的低位点左右上涨至昨日收盘的.13点。

而恒生AH股溢价指数从6月21日的114.67点高位,一路下滑到7月5日收盘的109.27点,表明在港股ETF即将获批的消息出现后,在港上市的中国企业走势强于A股走势。

易方达基金日前宣布,易方达恒生中国企业指数ETF(又称“H股ETF?#20445;?#23558;于7月9日起发行。按照ETF被动追踪指数表现的特性,相关产品未来是否会面临被迫“高位建仓”的情况?

资深投资银行家温天?#19978;頡?#31532;一财经日报》记者表示,在近日港股被“炒高”的背景下,华夏以及易方达的ETF产品有可能面临着高位入市的情况,不过未来香港股市的走势,依然要视?#20998;?#20538;务危机走向以及内地经济状况等各种因素。

而申银万国(香港)联席董事郑家华则向记者表示,尽管近日港股走势相对于国内市场和美国市场都更强,但目前估值不算很高,并不能就此认为即将推出的港股ETF被迫“高位接货?#20445;?#27492;外,如果从港股市盈率等估值指标来看,恒生指数在点以下,估值都不算高。

跨境ETF有助缩小AH价差?

港股ETF在QDII基金弱市的背景下,能够有多大的发行量,也成为市场关注的一大看点,市场人士认为港股ETF对港股推动作用有限,不过会使得AH股价差进一步收窄。

中金公司分析员汪超在其研究报告中指出,?#24189;?#21069;国内市场的ETF规模来看,平均发行规模为28亿元,但产品之间差异较大。汪超认为,跨境ETF将受益于人民币国际化以及国内企业和?#29992;?#36164;产配置多元化需求,港股ETF的推出将有助于提升香港同类ETF的流动性。

汪超?#30130;?#32771;虑到目前港股和A股市场投资者的情绪均相对谨慎,但是作为港股市场的首发ETF产品,上述产品的潜在资产配置需求较大,这也给长期投资者提供了较好的介入机会,预计这两只港股ETF初始规模总共突破百亿元的可能性较大,有望突破150亿元。

易方达指数投资研发?#34892;?#30740;究显示,目前港交所上市的H股市值约4.1万亿元,是中国优秀企业的境外聚集地,H股指数覆盖H股90%以上市值。香港市场已有的一只恒生H股ETF,该ETF在2004年上市之初仅有17亿港元规模,到2011年末已膨胀至180亿港元规模。

温天纳表示,跨境ETF是一种间接投资渠道,内地投资者还不可以直接买卖港股,对市场的影响需要看发行规模而定;此外,如果未来包括H股的港股市场整体收益率高于A股市场,不可避免地将会导致部分资金撤离A股市场。郑家华认为,目前依然难以预计华夏和易方达两只产品的发行规模,港股ETF会使得近日成交低迷的港股变得略微活跃,但相信效果比较有限;另一方面,由于内地投资者可以采取套利的做法,因此会使得AH股的价差进一步收窄。此外郑家华预?#30130;?、8月港股还有机会继续上升,主要是因为全球央行的宽松货币政策会推动市场,目前?#20998;蕖?#33521;国、中国、日本都在货币政策上有所宽松,而?#20998;?#37319;取任何的救市行动都有利于投资市场,投资者也在期盼美国的第三次量化宽松政策的推出。

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