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QE3预期升温港股摆脱颓势

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

美联储周三公布的最新货币政策会议纪要出乎市场意料,纪要显示,除非美国经济增速显著加快,否则有必要推出新的宽松货币政策以刺激经济,近期因持续乐观的经济数据而降温的QE3预期峰回路转,美元指数应声回落,原油等大宗商品全线走高,周四亚太区各主要股指及欧洲股市早盘也均出现不同程度的上涨;内地A股昨日持续低位震荡,在外盘的刺激下沪综指微幅收高,但8月汇丰中国PMI数据低于预期,A股短期弱势仍难扭转。在QE3预期的助推下,港股周四扭转了近日的颓势,恒指重新回到半年线及点水平之上,预计后市美元若继续下行,不排除港股出现向上突破横盘区间的可能。

恒生指数周四收报.24点,上涨244.46点,涨幅为1.23%;大市交投回升,共成交447亿港元。中资股跑赢大市,国企指数与红筹指数涨幅分别达到1.42%和1.58%。

由于港股市场再度显著跑赢内地A股,恒生AH股溢价指数昨日收低逾1%,报104.43点,逼近4?#36335;?#20197;来低点。目前来看,内地市场和美国市场相比,无论是资金面还是经济基本面,均相对逊色。

一方面,今年以来,由于欧债危机持续发酵,而美国经济基本面又好于其他发达经济体及新兴经济体,国际资金开始?#20998;?#32654;元资产,美国债收益率创出历史新低,因此,美股市场整体流动性环境较为宽松,若美联储再推QE3,则这种宽松的?#21050;?#23558;进一步强化;相比而言,A股市场的资金面状况呈现出偏紧的态势,热钱流出、出口不济、外商直接投资缩减,导致外汇占款趋势性下降,新增外汇占款频现负值,而央行?#22836;?#27969;动性的决心并不坚定,通过逆回购操作?#21050;?#20195;降准,难以令流动性趋紧的状况根本性改善。

另一方面,从经济层面对比来看,次贷危机以后,由于内地特有的货币政策传导机制,4万亿投资导致经济出现过热,集中体现于房地产市场的泡沫化及通胀的快速上行,随后的政策紧缩周期目的在于去泡沫化、平?#25351;?#36890;胀,但客观上却给实体经济带来了较强的负面冲击,目前内地经济?#28304;?#20110;筑底的过程之中;相对而言,美联储虽然在次贷危机之后相继实施了两次QE操作,但由于其货币供应的内生性特征较为显著,QE所?#22836;?#30340;流动性起初多以超额准备金的形式存回美联储,随着经济的?#27492;眨?#20225;业货币需求的?#27426;显?#21152;,这些流动性才逐渐于实体经济中?#22836;牛?#22240;此,我们看到的结果就是次贷危机以来,美国经济?#27492;?#36739;为缓慢,但并未出现大幅波动。

因此,预计后市美股市场的表现或将继续跑赢A股,而港股则将夹在美股及A股之间,H股将较A股获得相对收益,AH溢价指数也不排除挑战100点大关,甚至更低。

至于港股后市走向,从?#38469;?#19978;看,恒指经历了昨日的扬升之后,重新回到了前期的整理平台,后市能否出现突破,在很大程度上取决于美元的动向及QE3的预期。美联储最新的货币政策纪要显示,QE3操作再度提上了日程,多少有些出乎意料,或许美联储是针对即将于明年1月1日出现的财政悬崖而?#20174;?#32504;缪,或许是由于近期的一系列利好经济数据均是在上次议息日及8月1日之后公布的,因此,将于三周后召开的美联储9?#36335;?#35758;息会议究竟能否推出QE3仍是未知数,在此期间,全球金融市场包括港股将随风而动。

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责任编辑:NF075(本文来源:中国证券报)

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