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难有二次探底三因素力挺“3”时代

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

在上有60日均线压制、个股获利盘众多的情况下,市场会否出现针对2639点的“二次探底”呢?笔者认为不会,而且“3”时代或将贯穿年内行情,支撑因素依旧来自经济复苏、流动性和羊群效应。

首先,经济复苏的步伐,尤其是美国的经济复苏比市场预期要好要快。道琼斯指数创近一年新高的市场走势,其背后的主要推手就是不断强化人们对经济复苏预期的经济数据。

伯克南称“经济衰退或已结束,目前正处于复苏之中?#20445;?#20854;表态得到了近期公布的一系列经济数据的支持:美国8月成品生产者价格指数(ppi)经季节调整后增长1.7%,8月全美零售额增长2.7%,经季节性因素调整后的8月消费者价格指数(cpi)年化数字环比增长0.4%,8月工业产值环比增长0.8%,8月消费者价格指数增长0.4%……

美国在经济状况依旧低迷的时候,其面临的通货膨胀压力非常微弱,而通货膨胀压力轻微,意味着美联储在下周议息会议上可以继续将基准利率维持在历史最?#36864;?#24179;,使全球最大的经济体能够继续获得恢复经济增长的动力。相信在9月24日开始的g20匹兹堡峰会上,各国依旧会对进一步促使经济复苏达成共识,而“退出机制”目前恐怕不会成为各国首要考虑的议题,最起码会保持现有力度。

对于国内经济,已经公布的8月经济数据再度强化了我国经济快速复苏的?#29575;担?#31508;者也曾屡次强调经济“耐克回升”的步伐还在继续,不要?#27426;?#26399;波动所困扰。近期以电子类个股为首的出口?#25512;?#19994;的股价表现极为强劲,这也从一个侧面?#20174;?#20102;海外经济复苏给a股带来了显著热点,而且这一趋势还会?#26377;?#21644;扩散。

其次,对于流动性的判断,不要再简单地做“数字游戏”。一提流动性,很多投资者就等同于新增信贷数据,由于不可能再出现类似单月1.89万亿的“数字?#20445;?#20877;加上ipo、再融资和创业板,于是就判断流动性将给市场带来负面影响。

如果我们单看1.89万亿和3559亿这两个数字,其落差确实很大,但单月4000亿元左右新增信贷投放的绝对数?#20013;?#21527;?不。

也就是说,即使每个月目前只有4000亿左右的信贷投放,对于市场流动性而言也不能得出“短缺”的判断。投资者不应该死盯一个数字,而应该有一个总体判断,即只要政策不出现180度转向,当前的市场流动性不会给大盘造成带有“毁灭性”的负面冲击。更何况7月、8月?#29992;?#23384;款出现了负增长,近期媒体开始不断出现“储蓄搬家”的报道,认为这成为了a股市场补充流动性的一个重要因素。

第三,跌时“羊群效应”助跌,涨时“羊群效应”也会助涨。从3478点开始的下跌,其初始阶?#20301;?#30456;对温和,加速下跌出现在触及3478点以后的第六个交易日,这表明开始“将信将疑”的态度并没有令资金争相出逃,当越来越多的资金认可市场还会下跌,进而形成“羊群效应”后,“多杀多”的情景才会出现。

同样,目前市场资金?#19981;?#26159;没有完全达成共识,对于从“流动性推动”到“基本面推动”能否成功依旧有疑虑,所以我们就看到股市每天都基本是“老鼠乱蹿、大象呆滞?#20445;?#36164;金更乐于在“题材”中腾挪。不过我们可以换个角度思考,“大象”的原地踏步正好封住了“二次探底”的空间。以银行股为例,其当前的估值水平实在难有大的下跌空间。

此外,虽然我们不否认流动性的“足够?#20445;?#20294;也绝不是上半年那样的“超宽松?#20445;?#24066;场全面依靠资金推高的可能性?#36127;?#27809;有,那么热点就需要一个?#21482;还?#31243;,市场也需要一个形成“基本面推动”共识的过程,“羊群效应”还没有到发挥最大效能的时候。

总而言之,目前流动性可以判断为“?#34892;浴保?#32463;济复苏预期可以判断为“?#34892;?#20559;好?#20445;?#22312;这样的前提下,市场重心会维持一个缓步抬高的趋势,“耐克上涨”的脚步还会在年内行情中继续。

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