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大盘蓝筹股也应价值重估

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

大盘蓝筹股也应价值重估――访易方达上证50指数基金经理梁天喜

近来,上证50指数成份股如中国石化、招商银行、中国国航等大蓝筹开始频频发力,指数基金理所当然地从中受益。易方达上证50指数基金经理梁天喜认为,大盘蓝筹股应该重新估值,上证50成份股的走强是价值的回归,上证50指数中长期也会是一个?#20013;?#19978;涨的过程。

梁天喜表示,上证50指数成份股目前平均市盈?#25163;?#26377;15、16倍,与A股市场整体20倍的水平相比存在明显低估,配置这些股票相对很安全。他认为,过去的观点是一直把大盘蓝筹股当成价值型股票,估值给得不高。但现在市场资金面越来越宽裕,例如一些上百亿超大型基金的出现,对大盘蓝筹的估值观点应该改变。国内的大盘蓝筹股,盈利水平过去?#25913;?#24179;均增长20%到30%,应从“价值+成长”的角度重新估值,给予20倍甚至30倍的市盈率并不为过。

梁特别提到,对于现在兴起的资产注入、整体上市概念,将给上证50指数带来更多的机会。他说,现在大盘蓝筹股中不少是中央企业或者地方龙头企业,很多集团优质资产还没有注入,通过定向增发、吸收?#21916;?#31561;资本手段实现整体上市,将有力提高成份股的估值水平。从现有方案看,一些公司的增发价比二级市场股价还高,也大大提高了市场的信心。另外,中国人寿、中海油、中石油这些国内最优质的企业陆续回归A股市场,也会被调入50指数,对指数构成将进一步优化。

投资者担心,目前有机构配置大盘蓝筹股是为了备战股指期货做准备。对于股指期货等衍生品推出后对50成份股的影响,梁天喜表示,股指期货推出后,会给大盘蓝筹股带来交易量放大、波动性更大的变化,会有更多的资金关注和?#24230;?#22823;盘蓝筹股,推动估值水平的提升。

梁天喜认为,随着市场资金面和投资工具的?#27426;?#21464;化,大盘蓝筹股在市场上的作用将越来越显著。从海外市场?#23548;?#32463;验看,主动型基金要?#20013;?#25112;胜市场是件非常困难的事,而通过购买指数基金进行指数化投资?#20013;?#38271;期地获得市场平均收益也是一种理性而?#34892;?#30340;投资策略。

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