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美股评论:低成交量何足虑

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

现在,各位请跟我朗读:低成交量并没有什么值得担心。

当然,我们一再重复这句话,并不是说市场上没有任何是值得担心的。只是,我可以满怀自信地?#25285;?#21738;怕股市从现在开始就下跌,那也和近期的低成交量之间没有任何关系。

这是因为,就像上好了闹钟一样,股市在每年的夏天,成交量都会变得枯竭,尤以8月为甚——这时候,大量的投资者和交易者都去度假了。因此,当今年8月和历史上其他的8月一样交易清淡,我们当然没有理由把这?#32654;?#24403;作是令人吃惊的?#34385;椋?#29978;至是看空的理由。

然而,华尔街能够记得的?#34385;?#24635;是很少的。因此,现在同样像上了闹钟一样,最近几周以来,交易者都开始对近期的低成交量表示吃惊,而且觉得这可能是个看空的前兆了。

其实根本没有什么好吃惊的。

我对纽约证券交易所过去几十年的每月平均成交量数字进行了分析,结果就是最好的证明。我发现,几乎在每一年当中,8月都是成交量最低的月份。

事实上,在混乱不堪的华尔街世界当中,满足统计学家要求的95%条件,可以被认定是确实存在某种模式的地方不多,而8月与低成交量之间的关联恰恰就是其中之一。

当然,今年8月的低成交量之所以会引人注目,与去年的比较是原因之一。可是,必须指出的是,真正例外的是2011年,而不是今年。我们应该记得,去年的这时候,市场行情正在被?#35748;?#21270;美国债务评级调降的变化,遭受着每天巨大波动的冲击,而在这种情况下,成交量的猛增也是不难理解的。

或者,哪怕你不觉得去年的低成交量是例外,你也不该忘记另外一个事?#25285;?#22312;去年8月的高成交量之后,市场也没有立即?#38477;祝?#32780;是一直等到了10月上旬,即一个多月之后。

我们要说超过正常水平的成交量对于市场就是好事,其实是很难站得住脚的。

同样,我们也很难?#25285;?月成交量相对于一年当中其他月份来得较低就是件坏事。1970年代早期至今,8月成交量相对最低的时候出现在1975年的8月,而在之后的十二个月当中,道琼斯工业平均指数上涨了16.6%。

如果今年的清淡成交量之后出现的是这样的结果,那我们真该谢天谢地了。

那么,最终的结论是什么呢?我们只能?#25285;?月的低成交量对于随势操作而言,其实毫无任何意义。或者退一步,哪怕有所意义,我们也很难据此判定自己的立场应该是看涨还是看空。

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