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评论:基金从业人员炒股堵不如疏

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

□济南李允峰

7月11日,由十一届全国人大常委会第二十七次会议(6月26日召开)初次审议的《基金法草案》全文在中国人大网公布,并向社会公开征求意见。《基金法草案》最大的看点在于征求意见稿第十七条中规定,基金管理人的董事、监事、高级管理人员和其他从业人员,其本人、配偶、利害关系人买卖证券及其衍生品种的,基金管理人应当建立申报、登记、审查、处置等管理制度,避免与其管理的基金份额持有人发生利益冲突。

基金从业人员不能炒股,类似游泳教练不能下水,驾校教练不能开车。这次《基金法》修订,本着堵不如疏的原则,重新放开基金从业人员炒股,应该说是尊重客观事实和更具有积极意义。对于禁止基金经理和其他基金从业人员而言,不能炒股的规定主要是为了防止内幕交易。但从?#23548;是?#20917;来看,这种一刀切的做法并没有取得好的效果。而允许基金从业人员炒股,只要执行严格的监管和预?#26469;?#26045;,对基金持有人的利益完全可以做到有效保护。

基金经理和从业人员一般是非常熟悉证券市场规律的专业人员,在遇到股?#34892;?#24773;高涨?#20445;?#36825;些基金从业人员具有强?#19994;?#36861;求利益需求,而且很多基金经理和从业人员的交易不会侵害基金持有人利益。如果一直坚持基金从业人员禁止炒股,很可能会造成基金持有人的利益受损,这是因为?#20999;?#26377;投资才能又有守法精神的基金经理为了获取投资利益,多数会选择退出或者不进入基金管理行业。而?#20999;?#27809;有守法精神的基金经理,则可能被不法个人交易的暴利所吸引,而想方设法留在或进入基金管理行业。如此一来,将会造成基金经理素质的整体下降,最终受损的还是投资者。

在基金经理是否能够进行个人证券交易的问题上,美国、英国和我国香港地区均?#20174;?#20197;绝对禁止。其中对于法制环境比较完善,实施监督措施比较到位的美国和香港股市的一些做法,非常值得国内《基金法》借鉴。放开基金经理和从业人员炒股,绝对不是放任自流?#22836;?#24323;监管,而是需要更为严厉的监督和?#22836;#?#26469;?#38469;?#20174;事内幕交易的违规者。

根据美国相关证券法律的规定,各证券投资基金管理公司必须在公司内部,确定该公司从业人员进行股票投资交易?#21335;拗票恚?#23545;于限?#31080;?#20013;列出的股票,基金经理不得进?#26032;?#21334;。基金经理在买入或卖出股票时还应当遵守基金管理公司的其他要求。比如,股票买卖?#21335;?#24773;必须向基金管理公司申报;为防止基金经理在交?#36164;?#22330;中,发?#20013;?#24773;较好的中小市值规模的公司股票而只以其私人账户买进,基金公司应当要求基金经理只能买卖市值达到一定规模的股票;基金经理以其私人账户交易的股票属于本基金所持有的股票?#20445;?#24517;须遵守后买后卖规则。笔者认为,美国证券法律的这些规定,对完善《基金法草案》都具有非常积极的借鉴意义,建议管理层将一些成熟的做法,吸收到对基金从业人员监督的条款中。

放开基金从业人员炒股,重点应该是防范利益冲突,即重在对基金经理和从业人员的交易行为进行“疏导”和规范。在监管基金经理和从业人员个人交易的行为上,应该主要倚重于基金管理公司,这种监管思路可?#20801;?#29616;由法律直接监管基金经理和从业人员的个人交易,转向充分利用基金管理公司进行监管。

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