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诺安增利债券:立足纯债品种波段操作偏股类品种

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

诺安增利债券报告期内基金投资策略和运作分析

2011年国内经济面临结构调整与通货膨胀双重压力,外围市场也经历美国经济复苏缓慢与欧债危机洗礼。在此背景下国内经济持续回落,全年GDP下行至9.2%,物价水平在八月份创出年内新高6.5%后调头下行,到年底回落至4.1%央行全年以紧缩货币政策为主,仅在下半年CPI明显下行以及经济明显下滑后进行了微调(松动了存款准备金率)而信贷投放在年初放量投放后,逐月下降至九月份见底,十月份随着央行货币政策转向逐步回升。截至2011年底,新增信贷约7.5万亿,较2010年7.9万亿为少。

股市方面,2011年开年后市场走出一波上涨行情后在4月中旬见顶,之后年内一路走低,?#29616;?#25351;数到年底下探至2100点,全年下跌幅度达25%。债市方面,在前三季度也是经历了市场暴跌、城投债危机等一系列负面?#24405;?#20294;在9月底上演?#21496;?#22320;大反击,走出了三年来最大的牛市行情。中债总指数(净价分项)在2011年最后一个季度上涨了3.87%。

报告期内,诺安增利债券基金坚持稳健投资策略,在运作上较好地把握了市场的周期变化,在债券品种上均衡配置,十月份后投资转向进攻,较好地获得了价差收入,同?#22791;?#25454;市场变化灵活调整可转债和股票仓位,规避了股市持续低迷的负面影响,取得相对较好的投?#24066;?#26524;。

报告期内基金的?#23548;?#34920;现

截至报告期末诺安增利债券A(,申购,定投,赎回)(爱基,净值,资讯)基金份额净值为1.044元,本报告期基金份额净值增长率为-1.79%截至报告期末诺安增利债券B(,申购,定投,赎回)(爱基,净值,资讯)基金份额净值为1.031元,本报告期基金份额净值增长率为-2.37%?#23548;?#27604;较基准中信标普全债指数收益率为3.79%。

管理人对宏观经济、证券市场及行?#24213;?#21183;的简要展望

展望新的一年,国内经济仍面临结构调整压力,政府换届也对当下财政、货币政策的变化带来了?#27927;?#21464;数。预计2012年国内经济增速将放缓,但通胀仍有?#27426;?#21387;力,央行仍将会适当放松紧缩的货币政策。

金融市场方面,受年初两节因素影响,资金面仍未明显放松,回购利率仍保持在较高位置市场在?#24213;?#39044;期未兑?#20540;?#24773;况下,氛围仍较谨慎,交?#30528;?#36880;步获利了结导致市场收益率出现?#27426;?#31243;度反弹,低评级信用债券收益率仍维持在高位,流动性也未见改善。股市方面,今年以来市场氛围稍有改善,在?#33322;?#21069;后走出一波反弹行情,但是年内?#32431;矗?#34429;然股市已在底部区域,但大牛市行情应还未来临,年内市场波动料将加剧。基于以上分析,新的一年里,我们将立足债券市场,在认真研究基础上参与配置相应的纯债品种,同?#24065;?#19981;放弃对转债、股票等偏股类品种进行?#27426;?#27874;段操作。

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