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保险频繁申购赎回基金波段谋利基金经理恼火

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

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中国人寿

为波段操作是其应有的权利。

一些激进的保险公司的获利手法是:在市场处于低位?#20445;?#20250;在股市上买入权重股,然后再申购指数基金和股票基金,拉抬股指到一定水平后,借机赎回基金迫使其卖出股?#20445;?#23548;致市场下跌,为其迎来新的建仓机会。

基金恼火:波段操作影响市场

如此循环操作的“妙招”难道是保险一贯的做法吗??#26412;?#26576;大型保险资产管理公司基金投资部门人士?#28304;?#34920;示,从去年市场?#35851;?#29616;来看不排除有机构采用了这样的手法,但这应该只是个别行为。因为按规定保险公司的基金和股票投资部门需独立运作,其所在的机构就不存在上述操作方式,更多的是通过对市场大?#39057;?#21028;断来确定波段的买卖时机。但对于指数型基金在波段操作中的效用,他毫不讳言这是重要工具,“保险机构一向偏好偏股型基金,尤其是高风险的ETF指数型基金,就是要靠指数基金做足价差。”

而基金方面,接受中国证券报记者采访的多位基金经理认为,虽然没有直接证据加以证明,但从市场影响来看,保险资金日渐频繁的波段操作的确在某种程度上达到了效果。“以前保险公司买基金都是只找几家大的基金公司,现在有些保险公司一次申购会买十家基金公司的基金,目的还不是让大家知道它在买,刺激市场?#38505;恰!?#26576;指数基金经理表示。

“像去年8月份的调整,引发市场下跌的导火索就是大型保险公司巨额赎回基金,8月7号和12号两天的大阴线基本就是保险赎出来的。而到了3000点之下,这些保险巨头?#24535;?#39069;申购基金抄底。”上述基金经理表示。

2009年二季度起,国内多家大型保险公司就已经制订了波段操作的策略。去年8月25日,中国人寿有关人士就表示,下半年将加强波段操作。“作为重要的机构投资者,在市场上每天几十亿元的频繁进出在所难免。”

一些基金经理难免会有微辞。“保险资金的巨额进出肯定会对投资造成影响,他们通常也不会提前跟我们打招呼,经常是下了单之后才知道。造成我们不得不跟着?#27426;?#35843;仓,严重影响了基金的投资节奏。而且保险资金通常按申购日的净值买入,但钱第二天才能?#24230;?#24066;场,等于给自己抬了轿子,对于普通投资者来讲并不公平。”该基金经理质疑,保险公司在海外市场通常是长期投资者的代名词,国内监管层引保险资金入市也意在改善投资者结构,稳定市场,“但现在保险资金有时候做?#35851;?#22522;金还短。”

对于保险资金波段操作的效果,受访的基金经理无一表示认可。“要是真能在6000点时逃顶,2000点时抄底,这样的大波段做出来的确能证明水平高。可有的保险公司2008年?#36164;?#36824;认为熊市没有结束,2009年2月份时还赎了一批,这样的水平让人不敢恭维。”该基金经理回忆,2009年保险资金只有在8月份的市场调整中波段操作较为成功,其他多数时段尝试效果并不好。“像去年四季度市场涨了接近18%,一些保险公司的波段操作要么卖早了,要么抄底不坚决,折腾下来还不如一直持有的好。”他认为,波段操作对投资者市场感觉和经验要求较高,而?#19968;?#26377;一定运气成份,保险资金其实并不擅长这样的策略。

同?#20445;?#20445;险公司在基金投资方面通常有一套自己的评价体系,建立了备选池、核心池等不同层级的基金池。如果看好市场,保险机构便会申购核心池的基金,如果预?#34892;?#24773;变化,看空后市,就会赎回一部分已经达到一定?#25214;?#27700;平或买入后一直不赚钱的基金。“很多时候保险资金赎回的时机并不恰?#20445;?#32463;常是我正调仓时他们赎回了,结果我的基金涨的最好那一段他们没赶上。”一家大型基金公司的基金经理表示。

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