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牛年养基注意抓波段

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

股市而言,2008年国内外经济环境的快速变化超出多数人的预料,a股市场的巨幅下跌已经反映了相当悲观的预期。2009年虽然内外围经济环境仍然不太乐观,但未来股市整体向上的概率较大,2009年股市投资中可能出现结构性投资机会已经成为业内的共识。

由于经历了前期一年多的深度调整后,在股市探底复苏的过程中,2009年a股市场行?#23548;?#20010;股的分化将越发显著。而市场何时转向趋势性复苏则存在着很大的不确定性。因此2009年市场将会呈现出与2008年单边下跌行情不同的发展迹象。在结构性投资机会或会不断涌现的同时,市场行情也将会越发趋于复杂化、多变化。由于股票基金仓位最低应保持60%以上,无法完全规避市场风险

华泰证券研究所胡新辉认为,应改变股票投资完全是长期的观点,适度的关注整体市场走势,及时地回避市场大幅下跌的风险也是十分重要的。建议投资者在2009年上半年谨慎为上,不宜高仓位激进的股票基金,待企?#36947;?#28070;见底,经济走出低谷后再行决策不迟。

■开放式混合型基金

一般来说,混合型基金应该具有仓位灵活的优势,而该优?#21697;?#25381;的舞台就是在市场大跌的时候,及时地规避?#20302;?#24615;风险。但是?#24189;?#21069;的实证研究来看,混合型基金并没有体现出仓位灵活的优势,相反,其选股能力平均而言逊于股票型基金。股票基金指数明显超越了沪深300指数,而混合型指数在2007年则明显的落后于沪深300指数。

华泰证券胡新辉认为,总体而言,并不是十分看好混合型基金。但否认所有混合型基金的投资价值也是不明智的,有些混合型基金在选时选股方面均具有出色的表现,投资者可关注华夏回报,华夏红利,以及兴?#30331;?#21183;?#28909;?#21482;基金。

■慎重配置指数基金

指数化投资具有低成本、管理?#35813;鰲?#22810;样化及分散化程度高等优点,能稳定地获得市场平均回报,有助于投资者实现与国民经济及股票市场同步增长的目标。标的指数具有良好的基本面、市场代表性和流动性,通过完全复?#21697;?#23454;现跟踪偏离度?#36879;?#36394;误差最小化,可以满足投资者多种投资需求,在成熟市场上是颇受欢迎的投资品种。

但通过对过去几年指数基金和主动型基金的?#23548;?#27604;较发现,却并没有得出指数基金长期优于主动型基金的结论。这个结论在成熟市场多数是成立的,那我国为何不成立呢?原因有如下几个,其一,中国股市尚未达到有效,基金公司通过研究确实可以获取超额收益。其二,基金公司具有很多不对称的投资机会,信息等优势。其三,我国股市受政策,群体心理等因素明显,给了基金公司获利的机会。这样看来,指数基金在a股优势并不明显,建议谨慎配置。

■继续持有qdii

与前年申购qdii基金的火热相比,2008年则让qdii基金感受到了寒冬的来临。海富通中国海外精选份额在三季度下降了76.11%,银华全球核心优选以及华宝兴业海外中国成长赎回率也超过40%。其它几只qdii与成本时的份额相比,份额也大为减少。

qdii?#23548;?#38590;看,投资者止损也情有可原。但过去已经过去,投资还是应该向前看,关键的是,现在是否继续持有,还是赎回qdii基金?由于qdii基金相当部分投资于h股,因此关注h股2009年的走势是必要的。

从历?#26041;?#24230;看?#20048;担琱股市盈率接近谷底,目前h股市场的历史市盈率为7.6倍,已非常接近1998年时6.3倍的绝对谷底。h股的股息收益率目前为4.2%,为1997-1998年金融危机以来的最高点。与其他市场进行?#20048;当?#36739;,从预期价格?#20048;当?#25968;来看,h股?#20048;?#19981;但在其历史低点附近徘徊,而且已经低于较大多数全球和地区市场。在全球各主要市场中,只有韩国市场的?#20048;?#20302;于h股市场。

基于上述原因,华泰证券认为,相比a股,市场更有理由看好h股的表现,建议投资者继续持有qdii基金,加大筹码也未尝不可。

■适当灵活打“组合拳”

在基金组合投资方面,?#29575;?#22522;金研究中心分析师建议投资者继续保持谨慎为主,适度灵活的投资思路,根据市场环境的变化适时进行必要的调整。

注重基金组合资产的安全性,抓住股市可能产生策略性、结构性的投资机会,根据各人不同的风险承受能力和投资偏好,战略性配置相应基金品种则是这一投资建议的具体策略。

在资产配置方面,?#29575;?#22522;金研究中心建议积极型投资者,偏股基金的基准配置比例可在50%~80%的?#27573;?#20869;波动;稳健型投资者,偏股基金基准配置比例在30%~40%之间;而保守型投资者,则偏股基金配置比例不超过30%。

在具体的品种选择方面则需要投资者结合基金历史操作?#23548;ǎ?#23588;其是牛熊不同市场行情中基金的?#23548;?#34920;现来对其投资能力做出全面性的评价和判断。这就要分析基金?#23548;?#32972;后的原因,具体分析基金的投资风格、团?#24189;?#21147;,以判断哪些基金有可能保持较优?#23548;ǎ?#25110;判断哪些基金在2008年的?#23548;?#22522;础上有提升潜力。换句话来讲,就是要在判断基金管理者综合竞争能力的基础上寻找到生存能力强的基金。

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