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择时做波段并非投资基金良策

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

我们可以预测市场未来的涨跌走势吗?我们可以确定市场未来涨跌的准确价位吗?我们能够不用妄自猜测而凭客观事实去证实吗?这显然很难。即使是江恩这样的择时高手,也承认“预测市场准确走向几乎不太可能?#20445;?#20182;曾经依靠择时获取了5000多万美元,但却在随后的择时失误中一一归还了市场。晚年的江恩,完全摒弃了短线投资,他在《华尔街四十五年》中这样写道:“投资?#23633;?#22312;有限的?#26102;?#19978;过度买卖。尽管我们可以猜测市场,但是永远不要根据猜测去做自己的操作。”

美国长期?#26102;?#31649;理公司(LTCM)创立于1994年,总部设在美国,利用私人客户的巨额投资和金融机构的大量贷款,专门从事金融市场的炒作。

LTCM的掌门人?#24049;?麦瑞威瑟(JohnMeriwether)被誉为是能“点石成金”的华尔街债券套利之父。他麾下有一批华尔?#24535;?#33521;:两位诺贝尔经济学奖得主、前美联储副主席以及众多的明星交?#33258;薄?#20174;1994年到1997年,LTCM的?#23548;?#26497;其辉煌,资产净值从12.5亿美元迅速上升到1997年12月的48亿美元,4年总计回报率达284%。

LTCM编制了一套电脑数学自动投资模型,通过精密计算,发现不正常的市场价格差,再将资金杠杆放大,入市图利。但是,这种模式有一个致命的弱点――它是在历史统计数据基础上得出结论的,并不能总是精确地预测未来。

1998年全球金融市场动荡,LTCM在150多天内资产净值下降90%,出现43亿美元的巨额亏损,走到破产边缘。美联储不得不出面组织安排15家国?#24066;?#37329;融机构注资37.25亿美元,购买该公司90%的股权,共同接管了LTCM。

盲目、失当的择时不仅无法保证“在市场较低点买入,在较高点卖掉?#20445;够?#20351;投资者陷入在上涨时追入加仓,又在下跌中狠心斩仓的恶性循环,造成收益的亏损。(以上内容节选自华夏基金投资者教育书籍《做一个理性的投资者》。市场有风险,投资需谨慎。)

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